大业证券做强国内大循环，拓展内需增长新空间

　　近日，中央经济工作会议在北京举行。会议确定，明年经济工作抓好八项重点任务，其中，“坚持内需主导，建设强大国内市场”居于首位。

　　当前，我国经济面临国内有效需求不足、国内供强需弱矛盾突出，以及外部环境复杂性、严峻性、不确定性上升的双重挑战。在此背景下，更好统筹国内经济工作与国际经贸斗争，加快建设强大国内市场，增强国内大循环内生动力和可靠性，已成为夯实发展根基、应对风险挑战的必然选择。

　　根据会议部署，围绕建设强大国内市场的目标，明年将继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。这将为内需扩张创造适宜环境。在财政政策方面，会议提出，保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，以及“重视解决地方财政困难”等。这预示着中央财政将承担更多责任，发挥更大的主导与兜底作用。在货币政策方面，政策将以促进经济稳定增长与物价合理回升为重要考量，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕，畅通货币政策传导机制等。

　　今年以来，社会消费品零售总额增速有所下滑，既反映了促消费政策的边际效应变化，也受基数抬高等因素影响，明年稳消费需付出更大努力。在提振消费方面，在供给端，会议提出深入实施提振消费专项行动，扩大优质商品和服务供给，优化“两新”政策实施，清理消费领域不合理限制措施，释放服务消费潜力。在需求端，会议首次明确提出“制定实施城乡居民增收计划”。只有切实增加居民收入，扩大消费才有坚实基础。

　　这是一个系统性任务。一方面，需增加城乡居民收入，增强居民和企业的获得感，会议还专门提到“推动平台企业和平台内经营者、劳动者共赢发展”。另一方面，坚持投资于物和投资于人紧密结合，围绕不断增进民生福祉，加大保障和改善民生力度。但是，居民收入的可持续增长，需以企业效率与利润提升为前提。因此，应通过整治“内卷式”竞争、出清低效产能，并实施稳岗扩容提质行动，激活民间投资，从而创造更多高质量就业岗位。

　　会议明确明年将“推动投资止跌回稳”。今年以来，我国固定资产投资增速有所回落。因此，未来稳定投资将主要在三个方向集中发力。首先是增加政府投资规模，这将得到积极的财政政策支持。会议提出将适当增加中央预算内投资规模，优化实施“两重”项目，优化地方政府专项债券用途管理，继续发挥新型政策性金融工具作用。其次，有效激发民间投资活力，要改善预期、放宽准入、强化保障，提振民营企业长期投资的信心。三是，高质量推进城市更新，将有利于对冲房地产投资面临的挑战。在稳定房地产市场方面，会议提出“控增量、去库存、优供给”，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。这套组合拳有利于消化库存与稳定房价，将为房地产投资复苏提供市场基础。

　　大国经济的优势在于内部可循环。建设强大国内市场，正是增强国内大循环内生动力与可靠性的战略支撑。今年中央经济工作会议围绕做强国内大循环、拓展内需增长新空间作出全面部署。接下来，应通过更好发挥政府投资的撬动作用、激活民间投资与系统性消费提振政策协同发力，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，确保“十五五”良好开局。

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